Cenário BV | Bom início de ano

09:29:45 - São Paulo, 3 de fevereiro de 2026

Apesar das incertezas geopolíticas, a economia global mostra aceleração e favorece os mercados emergentes.

Crescimento global e incertezas geopolíticas. O ano teve início com bons indicadores de crescimento na Ásia, Europa e Estados Unidos, resultado dos investimentos em tecnologia e expansão fiscal. Por outro lado, o ambiente geopolítico e institucional continua instável. Venezuela, Groenlândia e Irã são temas de preocupação, além das dúvidas em relação à condução da política monetária nos Estados Unidos em um momento de troca no comando da instituição.

Bom desempenho financeiro. Seja por cautela com o contexto geopolítico, institucional e financeiro, seja por otimismo com o crescimento econômico global, o fato é que os investidores internacionais continuam com uma estratégia de diversificação. Como resultado, os fluxos para os mercados emergentes foram beneficiados e, no caso brasileiro, a bolsa alcançou novos recordes e o câmbio mostrou apreciação para o patamar de R$ 5,20.

Afrouxamento monetário cauteloso. Dado o cenário doméstico de desaceleração suave e inflexão da inflação, o Banco Central indicou espaço para corte de juros em março. Apesar disso, a mensagem é de cautela. As condições de renda seguem favoráveis, as projeções continuam indicando expansão fiscal e as expectativas de inflação mostram convergência lenta, principalmente nos horizontes mais longos.

Principais projeções foram mantidas. Diante deste cenário, não houve alterações nas principais projeções. Enquanto as variáveis econômicas mostram resiliência, como desemprego, renda e crescimento, as variáveis financeiras devem mostrar avanços mais limitados, como é o caso de câmbio, spreads bancários e endividamento das famílias. A ideia é que a economia cresça 1,5% em 2026, o dólar encerre o ano em R$ 5,50, a inflação se mantenha em 4,3% e o Banco Central reduza a taxa básica de juros para 12%.